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抱歉了,香櫞,這家不是多層次傳銷公司
作者:tom 來源:總裁吧 更新日期:2012-10-11

  Piyush 是彩衣傻瓜博客網(Motley Fool Blog Network)的會員——本文僅代表本網博客的個人意見,且未經證實編輯。


  護膚產業在發達國家已經非常成熟,即使在印度和中國等發展中國家,護膚產業也正迅速趕上。中國和印度是全世界人口前兩名的國家,正因如此,投資人對這兩個國家的消費品公司總是特別看好。如新 NU SKIN企業集團(NYSE:NUS)正是這類型消費品公司之一。以下是你應該看漲如新 NU SKIN的一些理由:


  如新 NU SKIN是一家美國消費品公司,生產各種護膚產品,從美白產品到膳食營養補充品。如新 NU SKIN的競爭對手為安利(Amway)、雅芳(NYSE: AVP))和康寶萊(NYSE: HLF)。如新 NU SKIN是一家直銷公司,在全世界52個市場有超過55萬個直銷商。


  如新 NU SKIN的市值超過20億美元,上個財年的表現轟動一時,創下17.4億美元的收益紀錄。如新 NU SKIN在中國的營運非常具規模。麥肯錫的一份報告指出,2020年之前,中國人花在保養產品上的開支,將以每年13.9%的比例增加。照這份報告來說,在未來10年內,中國將為如新 NU SKIN帶來很好的成長潛力。


  根據如新 NU SKIN最近發布的收益數據,季度盈余較去年同期增加45%。營運利潤率增加0.9%,營運收入增加48.2%。總銷售額也不遑多讓,較去年同期增加39%。從任何方面看來,如新 NU SKIN的營運數據都非常驚人。正由于收益強勁,如新 NU SKIN增加股息分配25%。如新 NU SKIN管理層也將公司的收益指導調升至接近9%。到目前為止,如新 NU SKIN股票的年收益率為2.1%。


  如新 NU SKIN不久前宣布,公司將在未來五年內,使店鋪和銷售支持網點的數量增至近三倍。管理層相信,此一擴張計劃不但可增加公司在中國的市場滲透率,也有助于提升其產品配銷鏈的效率。



  財務指針顯示,如新 NU SKIN在同行中的股價營收比最佳,負債股權率則最低,這些都是健全公司的特征。此外,如新 NU SKIN在同行中的毛利潤率最高。從財務指針可以看出,如新 NU SKIN的股價仍被低估了。


  然而,由于中國營運的爭議,如新 NU SKIN的股價大幅下跌。根據中國的法律,多層次傳銷仍屬違法。香櫞的報告聲稱,如新 NU SKIN在中國的商業運營模式為非法。在我看來,這說法是錯誤的。


  多層次傳銷公司是根據直銷商的每筆銷售支付獎金。而在中國,如新 NU SKIN是付給銷售人員固定薪水和醫療保險,以及其他獎勵措施,以激勵銷售人員。絕大多數銷售型公司都是如此做的,在我看來,這完全不是多層次傳銷。再者,如新 NU SKIN的所有營運都獲得中國主管機關核準的營業執照及直銷牌照因此,如新 NU SKIN得以“直銷公司”的商業模式在中國營運。


  香櫞報告還指稱,如新 NU SKIN的一項新產品已被美國食品及藥品監管局(FDA)退回。事實是,如新 NU SKIN的新產品“離子導入美容儀”(Galvanic Spa Facial)從來沒被FDA退回。目前FDA尚未做出準駁決定,因此,香櫞的指控不攻自破。


  結論


  我看來,香櫞的指控一文不值。如新 NU SKIN的營運表現非常亮麗,股票收益和財務指標都優于同行。中國市場擁有非常好的成長機會,看來專為如新 NU SKIN的好戲正要上演。我相信,投資人可以趁著如新 NU SKIN當前估價偏低時,買進如新 NU SKIN股票,因為這支股票應該在很短時間內就會飆漲。


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